金融知识 2022-11-28 15:35:03 作者:一三    浏览:32    

21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道

长城汽车因发布坦克500、坦克400车型,成为了近期成都车展最受关注的车企,甚至有人戏称此次车展变成了“长城专场”……

而作为国内独立新能源汽车驱动系统龙头的方正电机,亦与长城汽车产生了联系。

昨日晚间,方正电机公告,公司成为蜂巢传动系统(江苏)有限公司新能源汽车驱动系统零部件产品的定点供应商,将为其两个平台项目提供4个型号扁线电机定转子部件,用于终端系列平台车型装配。

蜂巢传动,前身为长城汽车传动部分,并于2019年7月1日正式独立运营,产品涵盖手动、自动和混动变速器等。目前,长城汽车通过蜂巢易创持有蜂巢传动江苏100%股权。

“本次定点项目客户预计年需求40万台套,预计将对公司量产当年及后续几年的营业收入和业绩带来积极影响。”方正电机称。

铜、钢、铝、稀土高位压制,利润未大规模释放

方正电机,原有主要产品为缝纫机马达,不过近几年公司经营重心在不断向新能源汽车驱动系统转移。

目前,公司主要产品包括微特电机、智能控制器,及汽车驱动系统等三大类。其中,汽车应用类产品主要包括新能源汽车驱动电机和汽车电子。

就上半年经营情况来看,受益于终端新能源汽车需求的提升,该公司汽车应用类销售占比亦有所提升,同时此项业务收入增速达147.07%,也要明显高于智能控制器和缝纫机应用类产品。

换言之,新能源汽车驱动电机业务已成为公司的战略发展重点。

公司半年报显示,2021年1-6月,方正电机新能源驱动电机出货19万多台,出货量继续位居行业前列,并且市占率进一步提升。

另据NE时代数据,公司2020年、2021年1-6月新能源驱动电机出货量市场均排名第三,仅次于比亚迪、特斯拉等自供驱动电机的主机厂。

不过,由于驱动电机主要原料包括漆包线(铜)、冷轧钢、铝、稀土永磁等材料,而这类上游原材料价格均处于历史高位,使得公司生产成本抬升明显。

仅以包含驱动电机在内的汽车应用类产品为例,受益于上述出货量增加的带动,公司上半年此项业务营收增长147.07%,但是营业成本则同比上涨194.05%。

成本增幅过大,使得公司汽车应用类产品毛利率大幅下降15.29个百分点,至4.32%。

换言之,公司新能源汽车业务发展良好、收入规模不断扩大,只是受原料涨价影响,目前尚未进入利润大规模释放阶段。

对此本报8月上旬《硬核投研》栏目已指出,“大宗商品涨价对其整体利润率的压制作用,公司可能需要一定时间来消化成本上涨影响,以此寻求利润率的恢复。”

而方正电机给出的解决办法,包括了对冲锁价,通过定制化、长单化、浮动报价等多种方式,化解原材料涨价的不利影响。

只是按照公司的说法,“由于短期内涨幅巨大加上公司业务规模上升较快,短期内仍然有部分风险敞口。”

四季度实现扁线电机供货,远期产能达150万台

虽然原材料对方正电机盈利的压制现实存在,但是终端自下而上的“增量”不容忽视,与动力电池一样,共享新能源汽车景气度提升。

当前新能源汽车驱动系统供应商,主要可以分为传统和新能源车企自主研发生产、国内独立第三方供应商和国外汽车零部件供应商三类。

方正电机,则属于国内第三方供应商的头部企业。

公司上半年出货的19万台驱动电机,其中便实现了对五菱MINI EV、小鹏P7、吉利帝豪EV等车型的装机。

“公司为蔚然动力、上汽乘用车、奇瑞汽车开发的新能源汽车驱动电机进展顺利,预计将于2021年第四季度量产。”方正电机半年报表示。

需要指出的是,蔚然动力与上述长城汽车旗下的蜂巢传动类似,同样定位于动力系统解决提供商,具体产品包括电驱动系统、电控系统等。

按照此前双方约定,方正电机将向蔚然动力提供首款采用扁线电机绕组形式的产品。

相较于传统圆线电机,扁线电机得益于体积小、功率高等特点,被视为是未来几年新能源汽车驱动电机的主要发展方向。

“公司自主研发的扁线电机已完成研发和量产准备,功率密度、效率等核心参数全部达到或超过国家《中国制造2025》、《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》中2025年对驱动电 机要求达到的性能指标。”方正电机半年报称。

而除了上述新产品的带动外,公司未来产能规模亦将进一步扩大。

至年底,方正电机驱动电机产能达50万台/年,同时公司也已启动新增年产100万台驱动电机项目。

只是,考虑到上游原材料价格的压制作用,方正电机收入何时能够转化成实际利润,尚难确定。

毕竟,只要全球流动性拐点一天不确定,其对整个大宗商品的支撑效果就会持续存在。

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